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纯B股公司再融资思考

2020-03-21 | 人围观

  作者: 刘照明

  摘 要:在对下属企业凯马B深化了解的基础上,本文从我国B股市场开展汗青出发,深化剖析了B股市场存在的后果、纯B股企业开展困境及再融资的不时尽力,提出了B股市场分歧前途状况下,纯B股企业再融资的一些思路。中国论文网 https://www.xzbu.com/3/view-3378383.htm  关键词:B股市场 纯B股公司 再融资

  1.B股市场开展汗青

  B股是以人平易近币标明面值,以美元或港元认购和生意,在中国证券生意所(上海、深圳)上市生意的股票。革新开放以后,在我国建立资金充分、人平易近币不能自在兑换,外资不能进入A股市场的状况下,为了给国际企业供给一个吸引境外外汇资金的特别场合,同时防止外资给处于起步阶段的国际证券市场形成冲击,我国在1990年关设立了B股市场。

  1991年到1999年,是B股市场开展最好的时代,B股市场曾一度成为全球表现最好的股市。1999年以后,我国外汇储藏敏捷添加,人平易近币逐渐浮现出升值的压力,外汇充分成为汗青,特别是随着红筹股、H股少量发行上市和我国企业少量海外上市,B股市场为企业筹集外资的功用曾经大年夜大年夜弱化,B股的发行上市基本中断,市场处于停止形状,范围逗留在十年前水平。

  自1991底第一只B股—上海电真空B股上市发行以来,中国B 股市场曾经存在21年,但对纯B股公司来讲,近十年除实施上市公司的义务外,与非上市公司曾经没甚么两样。

  2.B股市场存在的后果

  随着我国成本市场的进一步完美,B股市场逐渐暴显现诸多后果,主要包罗:革新

  2.1资金筹集功用损掉。B股市场设立的初志是为国际企业筹集外汇资金,但随着外汇资金逐渐富余、国际企业海外上市添加,B股筹资功用逐渐损掉,从2005年到现在,B股市场筹资额都为零。

  2.2资本设备功用损掉。B股上市公司行家业散布上绝大年夜局部都是传统行业,特别是纯B股公司多属通俗的竞争性企业。与此同时,B股市场范围小、活动性差,投资者主要为境内外团体,个中境内团体投资者占80%以上,未减持外资法人股数量十分少,B股市场难以经过股权让渡停止并购重组,资本设备的功用基本损掉。

  2.3市场结构特别。B股最后仅许可境外投资者以美元或港元投资,2001年政策变更后,境内团体逐渐成为投资主体,今朝的投资者有境内外团体和境内外机构,个中以境内团体投资者为主体,境外团体占一局部,而机构投资者所占比例极小。思考到投资者结构,B股革新要保证境内团体投资者的好处,同时顾及境外团体投资者的好处。

  2.4市场计谋定位不了了。开设B股市场最后目标是经过成本市场吸引境外资金投资,随着中国证券市场情况和国际进出情况的逐突变更,作为吸引外资的汗青任务已完成,B股市场应尽快改变市场定位,但B股革新呼号了十多年至今无下文。市场计谋定位不了了,政策短时间化、实用化招致了B股市场有太多没法预期的制度风险。

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